輸變電二次設(shè)備中,繼保及綜自業(yè)務(wù)和用電信息采集系統(tǒng)業(yè)務(wù)均有較好表現(xiàn)。受益于智能電網(wǎng)建設(shè)的鋪開推廣和智能化投資比例的傾斜,二次設(shè)備廠商的業(yè)績普遍好于一次設(shè)備廠商。上半年,電網(wǎng)調(diào)度業(yè)務(wù)、配電自動化業(yè)務(wù)、用電信息采集系統(tǒng)業(yè)務(wù)均保持較快增長,上半年智能變電站建設(shè)略低于預(yù)期,預(yù)計在下半年會有提速。

　　發(fā)電側(cè)設(shè)備板塊中,“火”、“氣”、“水”電業(yè)務(wù)均有回暖,海外市場是增長引擎。三大動力集團的傳統(tǒng)火電業(yè)務(wù)好于預(yù)期,營收、毛利率和新增訂單均較理想。受缺電影響,天然氣電站建設(shè)進入小高峰,帶來燃?xì)廨啓C和配套余熱鍋爐招標(biāo)的熱潮。核電業(yè)務(wù)營收增幅較小,在手訂單有部分項目出現(xiàn)暫緩現(xiàn)象,新項目審核仍處于凍結(jié)狀態(tài)。風(fēng)電設(shè)備廠商受陸地風(fēng)電資源剩余受限、行業(yè)政策收緊、行業(yè)競爭加劇等因素影響,行業(yè)進入寒冬期。

　　電力電子板塊受節(jié)能減排和高端裝備升級政策推動,中報業(yè)績靚麗。高壓變頻器行業(yè)維持高增長,行業(yè)競爭趨緩,價格止跌企穩(wěn),板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)加快產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸,并向超大功率與高性能產(chǎn)品進軍。中低壓變頻器行業(yè)在電梯行業(yè)、工控類變頻等領(lǐng)域均有較高增長,進口替代仍是進行時。

　　根據(jù)各子行業(yè)2011年上半年的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢分析,我們給予二次設(shè)備、中低壓一次設(shè)備、電力電子等景氣度較高的子行業(yè)“優(yōu)于大勢”的評級,建議跟蹤板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)個股。同時給予高壓一次設(shè)備和風(fēng)電設(shè)備“同步大勢”評級。